比特币的内在价值

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最近比特币兑美元的持续上涨,而上涨带来的新闻媒体报道又带来更多人的关注,导致比特币上涨速度越来越快,终于在4月10号摸高到了260美元。

这一波从30美元上涨到260美元,上涨了7倍。出现这种极端上涨的走势丝毫不足为奇。在2010年的4月份到2011年的6月份,比特币在14个月内暴涨了1000倍!

这源于比特币是一种天然的投机商品,拥有作为投机标的的诸多属性:

  • 交易简便,任何人都可以在网上交易。
  • 交易成本低。
  • 没有任何监管
  • 存量受限,不会因为价格上涨增加供给。这点非常重要。
  • 存量太少,并且集中度较高,使得价格波动极大。

与比特币类似的是黄金。但连黄金都没有这么好的投机属性。黄金并不是限量供给的,并且市场容量足够大,一部分人的行为对市场影响有限。而在比特币市场中,更多人的关注会导致价格上涨,而价格上涨又会带来更多人的关注,更多的人关注在有限的资产上,使得价格继续上涨。一部分的惜售更压缩了市场上比特币的存量。这样,比特币的价格和参与人情绪交替上升,终于让比特币价格超过200美元。

上面这些价格是交易出来的。如果认真地考虑比特币作为一种支付手段,它的合理价值到底是多少呢?这取决与你认为比特币作为一种「货币」所能到达的高度。

  • 如果你认为比特币和黄金差不多,全球央行的黄金储备总价值大约12万亿美元,换算下来一枚比特币大约价值57万多美元。
  • 如果你认为比特币能完全替代美元钞票,美元的M0大约9000亿美元,如果用2100万比特币代替的话,一枚比特币大约价值4.5万美元。
  • 如果你认为比特币能够替代全球隐藏的「黑钱」,由于「黑钱」不好定义,我们用「消失不见」的美元钞票来代替。全球的黑钱大约有1万亿美元。假设都用比特币来持有,一枚比特币的价值大约为4.8万美元。

即使比特币只能达到上述三种情况中的10%,对应的比特币价值也有5000到5万美元,远远高于现在比特币的价格。

所以对比特币非常坚定的人们,不用管我在bitcoin的技术和金融缺陷里怎么写,坚定地持有它们,等到兑换价为5万美元甚至50万美元的那一天。

Q.E.D.


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今年6月份,我在bitcoin的技术和金融缺陷一文中提出了Bitcoin的一些技术上和金融上的缺陷,其中一条是认为Bitcoin并不完全是匿名的: 每个人的bitcoin无

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在价格低的交易所买入,在价格高的交易所卖出,可以稳赚其中的价格差,操作一次就能赚10%到20%。如果手里有现成的比特币,操作几乎没有风险,因为境外卖出和境内买入可以同时进行,规避因时间差导致的价格风险。


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