最近分级 A 的价格不断被打压，再加上股市处于下降通道，看跌期权价值不断提升，导致分级 A 出现一个历史上绝无仅有的买入机会。
比如说上交所的国企改 A(代码 502007)，最近价格在 0.75 左右。如果现在持有，你可以获得下述好处：
1、6.8%的年化收益率，这个收益率已经高于大多数低风险理财品种。
2、一个附加的免费期权：如果跟踪的股票指数（国企改革）下跌 24%，将额外获得投资额的 25%的一次性收益。
而就它的风险而言，短期下跌空间极为有限。这体现在目前的价格已经处于历史地位，收益率在历史上也属于较高的位置。导致价格进一步下跌的可能因素有几个：
1、降息会降低分级 A 的票息率，将导致分级 A 的价格进一步下降。这是分级 A 的最大风险，其影响也将是长期的。但如果随着降息，市场利率同样下降，对分级 A 的影响就比较有限。
2、短期看，分级 A 的持续供给以及溢价套利者的打压都会导致价格短期下跌。所以投资于分级 A 的资金不能太过短期，防止在变现时出现亏损。
当然分级 A 有各种玩法，愿意承担风险的，可以选择那些期权价值更高的品种。比如若申万并购指数下跌 8%，重组 A （代码 150259 ）就将额外获得 12%的一次性收益。不过若股市上涨，重组 A 的下跌空间会更大一些。
Q. E. D.
