计算 VaR 的 VBA 代码和 Excel 模板

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系列：VaR Primer

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这个 Excel 模板使用参数法和历史法计算资产组合的VaR，两个函数分别是 ParaVaR 和 HistVaR ，是以前写的VaR Primer的一个实现。具体使用方法可参考模板以及 VBA 的代码注释。

由于没有估值模块，该函数和模板只适用于股票和指数等价格序列。债券也可以勉强用用，会有些许误差。但不适用于期权等衍生品。

模板里的价格信息是从别的地方导出。如果想自动获取价格的话，Yahoo Finance是一个彭博和 WIND 以外的备选方案。但需要注意，它提供的股票除权信息不完整，导致在除权日的收益率不准确。

下载模板。

Q. E. D.

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风险管理 » VaR Primer, 回溯测试
BASEL 的框架要求所有使用内部模型法计量市场风险必须要进行回溯测试。回溯测试可以：
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风险管理 » VaR Primer, 对冲
对于一个组合（比如一些债券的现券），假设使用另外一个资产（比如国债期货）进行对冲，那么不同的对冲数量下，组合 VaR 值的变化将如下图蓝线所示，对冲资产的增量 VaR将如红色线所示：
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我写了一个期权到期收益结构的 Excel 模板。欢迎大家无聊的时候使用。
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香港这边没有 WIND ，部门的彭博也不在我的机器上，为了取个股票价格数据都得跑来跑去。一怒之下，我写了一个 Excel 的函数，用来获取行情数据。
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风险管理 » VaR Primer
回顾 VaR 的定义，$ F$ 为未来收益的累计分布函数，那么
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风险管理 » VaR Primer
在一个大型的组合中，有成千上万只不同的证券，但不同证券的价格可能受到同样的因素所驱动，比如同一个国家的债券几乎都受到该国的基准利率所影响。为了简化 VaR 的计算，通常将那些最根本的因素挑选出来，这些因素被称为风险因子。根据风险因子的状态，计算证券的价格被称为估值。
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风险管理 » VaR, VaR Primer
不管受到多少质疑，各大商业银行和投资银行的财务报表显示， VaR 框架已是现代风险管理的事实标准。我打算用接下来三个月的时间，对 VaR 框架进行一个全面的介绍，从历史到未来、从原理到算法、从逻辑框架到技术细节。这是酝酿了将近一个月的文章，原本打算写一个长篇文章，但随着资料的积累，也有了一些雄心，打算将这个领域彻底梳理一篇，到最后将完成若干篇文章，所有文章都将位于VaR Primer系列下。
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风险管理 » VaR Primer
VaR 衡量一个投资的收益的分位点，衡量未来在一定概率上的损失情况，但某些时候还不够，比如说卖出一个深度价外期权，它的 VaR 为 0 ，但这不代表它没有风险。这类风险被称为尾部风险，可以用 ES 来衡量。
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如果一个日期（或者时间），如果用字符串，比如"2010-10-04"的形式，各个系统都没有什么区别。在某些时候，将日期用数字表示，将大大增加对日期查找、比较的效率。而如果用数字来表示日期，在不同的系统之间差别就大了。
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编程 » ADODB, VBA, 办公自动化, 我贡献的源代码, 数据库
2014-03-25 更新：我已经将该类修改成函数形式，并增加新功能，参见更新 Excel 的数据库查询函数库。
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风险管理 » VaR Primer
一个场景是所有风险因子的表现序列。历史场景是指风险因子在历史上某天的实际表现，随机场景则是计算机随机模拟生成的。通常蒙特卡洛模拟法需生成至少 1000 个随机场景，然后计算组合在每个场景下的损益，最后取 5%分位点得到组合的 VaR 值。
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IT » 比特币
今年 6 月份，我在bitcoin 的技术和金融缺陷一文中提出了Bitcoin的一些技术上和金融上的缺陷，其中一条是认为 Bitcoin 并不完全是匿名的：
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计算机科学 » 最大回撤, 算法
最大回撤是一个重要的风险指标。对于对冲基金和数量化策略交易，这个指标比波动率还重要。